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第一篇：开题报告凯迪拉克公司财务风险与防范的研究
凯迪拉克公司财务风险与防范的研究
开题报告
1.毕业论文题目背景、研究意义及国内外相关研究情况
（1）研究背景
在经济的迅猛发展的今天，汽车销量得到了大幅度增加，汽车产业也迅猛发展，如今己经成为我国国民经济的中坚力量。就在刚刚过去的2015年，也是我国十二五收官之年，这一年汽车行业不仅经历了复杂多变的国际形势，还面临着国内的经济转型以及“新常态”的经济形势。但是，汽车行业并没有被这种局势所吓倒而是实事求是，积极适应经济的新常态，从容应对产业结构的改革，在此基础上稳中求进，在2015年取得了良好的经营业绩。根据我国汽车协会的统计数据，2015年我国的汽车销售总量创下了全球历史新高的记录，总数量超过2450万辆。
作为我国经济支柱型产业，汽车行业也进一步地拉动了我国的经济发展。鉴于汽车行业科技含量高、生产规模大等特点，他的发展和壮大直接促进以及带动我国经济的多方面发展。其中，最直接的就是增加就业岗位，扩大国家税收收入，增强国民收入，同时，汽车产业的生产也给能源企业、运输公司、外贸企业等带来了业务和收入。
但是，随着这几年我国产业结构的转型以及对环境的高度重视，使汽车行业面临着前所未有的危机。所以，我们应该将对汽车行业进行财务风险分析提上日程，早日发现汽车行业在近几年发展中所面临的问题。
（2）研究意义
通过对企业盈利能力的分析，帮助企业对财务数据上的企业收入和利润分析，量化企业短期内的盈利能力的高低，并且通过发展趋势，重点关注企业长期的盈利
质量，对企业盈利能力的稳定性、成长性以及持续性进行重点描述，从而得出企业在长期的盈利能力的情况，对企业以及社会的稳定产生了绝大的帮助。另一方面，盈利能力是企业外部和内部利益关注的方面，通过对其的分析对公司的保证具有重要的意义。因此研究本选题具有重要的实践意义：首先，本文首先对我国格力电器的盈利能力进行整体分析，得出了格力电器的发展现状、发展趋势、盈利现状以及可能的影响因素。并且根据这些信息发现格力电器经营中的问题，进而制定出更可行的格力电器运营政策。可以为其他企业盈利能力管理提供参考与借鉴。
（3）国内外相关研究情况
Jan
Horne和Wachowicz（2016）扩大了财务风险的范围，他们认为财务风险不仅包括现实中己经存在的风险，还包括潜在的风险，例如公司到期可能无法偿还借款的风险。这种潜在的风险一旦发生也会对企业的财务造成巨大的影响。
Marjorie（2015）重新选择了预测企业财务风险的指标，提高了财务风险评估的准确性。其中，他将财务风险评估模型中的利润表、资产负债表等指标进行了重新选取，改变了原有的选择方式。
Po-Chang
Lin,
Ping-Chen（2015）将财务指标根据其影响程度赋予了不同的比重，并通过进化算法来确定关键的财务比率，更精确的预测出企业的财务风险。
张解元(2016)提出企业财务风险是由于企业在规划筹资结构时就不够合理，造成资金使用成本过高以至于无法与企业的盈利能力相匹配，所以才导致企业资金短缺，财务风险加大。
陈文俊(2015)提到不仅可以利用定性分析和定量计算的方法来判断财务风险的大小，还可以利用风险矩阵的方法来判断财务风险的结构和性质。
裴卫民（2016）对财务风险进行了分类，根据财务活动的不同将其分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。并认为不同类别的企业所面临的这四种风险的权重也不尽相同，企业的风险管理也要从实际出发，要针对不同的情况采取相应的措施，不能够一概而论。
舒凯（2016）将己有的财务风险测量方法进行了比较，通过对资本资产定价模型和风险价值测度模型等方法进行研究之后，他指出将风险价值测度模型用于波动
性较大的资产上具有比其他方法更好的效果。
刘琼(2016)根据企业所处的外部环境和内部管理水平对企业财务风险产生的原因进一步的分析得出，提高企业风险防范能力主要有两个方面，一是从企业的实际情况出发构建适合自己的内控体系，在此基础上要对企业的财务风险预警系统进行完善。
陈才(2016
认为增强企业财务风险防范能力不仅仅要从企业的筹资、投资、营运等方面进行把控，有必要将企业未来的发展目标和具体的社会经济发展的具体情况结合起来，制定出实践与理论相结合的财务管理模式，并由此，既使企业提高收益又规避了相应的风险。
通过以上对国内外文献的列举和表述，国外学者首先对财务风险进行了研究，而且通过这么多年的研究他们的理论也走在了世界的前端。相比较而言，国内对财务风险的研究开始较晚，但后起之秀力量不容小觑，这几年随着经济的高速发展，企业的不断壮大，市场的不停完善，我们国家的理论研究也终将趋于成熟。
同时，虽然国外的理论基础较为先进，但由于我国特殊的国情，所以不能够照搬国外的全部理论。应该结合自身的特点，求同存异，在我国这片社会主义土壤下摸索出一套属于我国特有的财务风险理论来。
最后，根据对国内外理论的总结出可以得出，财务风险的理论也不是完全通用的，不同国家、不同行业、不同地区面对不同的形势，都应该采取不同的措施来应对企业可能发生的财务风险。所以，本文将结合国内外财务风险的研究近况，因地制宜，理论联系实际，将它运用到汽车行业中去，实现对企业财务风险的控制。
２.本课题研究的主要内容和拟采用的研究方案、研究方法或措施、步骤及进度安排
（1）研究的主要内容
本文首先分析财务风险控制的相关理论。阐述了财务风险控制的有关理论，对凯迪拉克公司财务风险现状以及原因分析;先是对凯迪拉克公司进行简单介绍，然后对企业的财务状况和财务风险进行详细的分析。然后对凯迪拉克公司财务风险控制现状及成因分析。结合凯迪拉克公司的具体情况分析财务风险控制的现状，并分析影响这些现状的原因。并对凯迪拉克公司财务风险控制改进建议。结合造成财务风
险控制的具体原因，给出改进建议意见。
（2）拟采用的研究方案、研究方法或措施、步骤
文献资料法：查阅的文献资料，收集有关资料凯迪拉克财务的现状。
分析法：对收集的资料进行整合分析卡迪拉克财务风险存在的问题。
总结归纳法：根据论文的整体资料，提出凯迪拉克财务风险防范存在问题对应的对策。
（3）进度安排
2018年11月25日前：师生见面、确定论文选题；
2018年11月26日—2018年12月05日：下达毕业论文任务书；
2018年12月06日—2018年12月25日：文献资料查阅，提交开题报告；
2018年12月26日—2019年03月31日：毕业论文初稿撰写，毕业论文中期检查；
2019年04月01日—2016年09月10日：毕业论文修改、定稿；
2019年05月11日—2016年09月01日：毕业论文重复率检测，毕业生答辩资格审核；
20196年06月04日：毕业论文答辩；
2019年06月05日—2016年06月10日：成绩评定及优秀论文评选，根据答辩意见修改毕业论文，形成终稿，完善相关资料、存档。
3.本课题的重点、难点，预期成果和成果形式
课题的重点：对凯迪拉克公司财务风险现状以及原因分析;先是对凯迪拉克公司进行简单介绍，然后对企业的财务状况和财务风险进行详细的分析。然后对凯迪拉克公司财务风险控制现状及成因分析。
研究难点：结合凯迪拉克公司的具体情况分析财务风险控制的现状，并分析影响这些现状的原因。并对凯迪拉克公司财务风险控制改进建议。结合造成财务风险控制的具体原因，给出改进建议意见。
预期成果和成果形式：形成“凯迪拉克公司财务风险与防范的研究”的论文。
4.指导教师意见（对课题的深度、广度及工作量的意见）
指导教师：
年
月
日
5.所在院（系部）审查意见
院（系部）主管领导：
年
月
日
第二篇：资本结构分析
成都信息工程学院银杏酒店管理学院
本科生毕业论文（设计）
题 目 中弘股份的资本结构分析
系 别 财务管理系
专 业 财务管理 代码
教务科研处制表
二0 年 月 日
中弘股份的资本结构分析
摘要：我国经济的全面发展，房地产在当前的经济形势下也取得了巨大的成就，并在社会进步与国民经济的发展过程中起到越来越强的作用，然而在我国房地产蓬勃发展的同时，却在对房地产发展有重要作用的房地产的资本结构的研究却明显落后与其他产业。显然，在房地产的迅速发展过程中为我国经济发展做出了卓越的贡献，但是，在此过程中房地产行业也存在许多弊端，如盲目的开发建设、单一的融资渠道、较高的资产负债率，追根溯源，还是与资产结构的不合理、资本成本的控制有关。近年来，陆续出台的一系列限购与金融政策，让房地产企业向银行贷款变得困难，房地产的销售量也减少，不少企业因为资金的极度短缺无法维持正常经营。所以，有效调整资本结构，加强企业资本成本优化，合理选择融资方式，积极拓展融资渠道，就变得更加重要和迫切。本文就通过对资本结构的相关指标与趋势分析来分析资本结构的合理性以及对不合理地方的解决方法。
关键词：资本结构 房地产 趋势分析
Analysis of Capital Structure in Zhong Hong Stock
Company
Abstract：The comprehensive development of China's economy, real estate has also made great achievements in the current economic situation, and plays more and more important role in the development process of social progress and national economy, however, with the development of China's real estate, but in the study of capital structure has important role in the real real estate real estate lags behind other industries. Clearly, in the process of rapid development of real estate is made outstanding contributions to the economic development of our country, however, the real estate industry in the process also has many shortcomings, such as: the blind development and construction, single financing channel, high rate of assets and liabilities, find by hard and thorough search, also with the asset structure unreasonable, the cost of capital the control of. In recent years, a series of Limited have been purchased and financial policy, for the real estate business to bank loans more difficult, real estate sales decreased, many enterprises because of the extreme shortage of funds can not maintain the normal operation. So, effectively adjust the capital structure, strengthen the optimization of corporate capital cost, reasonable choice of financing, and actively expand the financing channels, becomes more important and urgent.
This article through the analysis of relevant indicators on the capital structure and trend analysis the rationality of capital structure and the unreasonable solutions. Key words：the capital structu real estate trend analysis
目录
1引言 ....................................................................... 1
1.1研究背景 ............................................................... 1
1.2 研究意义 ............................................................... 1
1.3 研究方法 ............................................................... 1
1.4 资本结构国内外研究现状 ............................................... 2
2房地产上市公司资本结构现状 ................................................. 3
2.1房地产的发展历程 ....................................................... 3
2.2房地产上市公司资本结构现状 ............................................. 4
2.2.1 资产负债率偏高 ..................................................... 4
2.2.2空置率 ............................................................. 4
2.2.3土地资源的稀缺 ..................................................... 4
3 中弘股份的资本结构分析 ..................................................... 5
3.1相关指标的分析 ......................................................... 5
3.1.1公司盈利能力 ....................................................... 5
3.1.2公司规模 ........................................................... 5
3.1.3所有权或股权结构 ................................................... 5
3.1.4发展能力 ........................................................... 5
3.1.5偿债能力 ........................................................... 5
3.1.6营运能力 ........................................................... 6
3.2 财务比率的趋势分析 ..................................................... 6
3.2.1偿债能力的趋势分析 ................................................. 6
3.2.2营运能力的趋势分析 ................................................. 7
3.2.3盈利能力趋势分析 ................................................... 8
3.3.1比较资产负债表 ..................................................... 9
3.3.2比较利润表 ........................................................ 13
4行业比较 .................................................................. 15
4.1财务指标同行业比较 .................................................... 15
4.2公司规模比较 .......................................................... 15
5分析结果 .................................................................. 16
5.1房地产上市公司的资产负债率普遍较高,且呈现逐年上升趋势 ................. 16
5.2存货周转率与资产报酬率太低 ............................................ 16
5.3自有资金短缺 .......................................................... 16
5.4盈利能力较弱 .......................................................... 16
5.5公司规模小，抵御风险能力弱 ............................................ 17
6 资本结构的优化对策 ........................................................ 17
6.1建立健全融资结构 ...................................................... 17
6.2积累自有资金，减小对外部力量的依赖 .................................... 17
6.3增加营业收入，降低营业成本 ............................................ 17
6.4合理扩大企业规模，企业多元化 .......................................... 18
7结论 ...................................................................... 18
参考文献.................................................................... 19 致谢 ................................................................................................................................................ 20
中弘股份的资本结构分析
1引言
1.1研究背景
我国经济的快速稳健的发展，使得公司资本成本与资本结构的研究的现实意义更加强烈地显现，我国由计划经济向市场经济体制的改变，取得了巨大的成就，但是在经济发展的过程中也暴露出很多的问题。对于房地产行业来说弊端更加凸显，虽然房地产行业的发展给国民经济的发展做出突出贡献，带动相关的建材装饰等行业的发展，从而过大了就业，但是由于其资金周转速度慢、建设周期长、而且资金需求量大，属于资本密集型行业。融资一直是房地产开发商面临的重大挑战，融资困难，资金不到位，企业将会面临重大风险，如果缺乏银行等外部力量的帮助，房地产开发企业根本无法正常运营，房地产开发企业以自有资金作为其中一个资金来源，但是那只是九牛一毛，更多资金需要银行借款。因此，房地产行业的负债率高，融资结构不合理，融资结构单一的现状，更需要房地产企业选择合适的融资方式，积极拓宽融资渠道，有效控制资本成本，才能使得房地产企业更快更好地发展。
1.2研究意义
随着我国上市房地产公司的增加并在国民经济中起到重要作用，对上市房地产资本结构及资本成本的分析，不仅帮助企业实现自身企业价值，而且对整个国民经济的快速稳健发展具有推动作用，目前我国房地产资本结构的研究还处于起步阶段，这对于健全和完善我国的资本市场具有重要意义。
1.3研究方法
比较研究方法：通过对上市房地产公司的数据进行对比，并分析此公司发展 趋势,据此设定合适的资本结构。
文献研究法：大量搜集及阅读资本成本与资本结构方面的文献，借鉴国内 学者的研究方法，提出行之有效的方案。
实证研究法：通过对相关指标和趋势分析，了解中弘股份的问题，并解决。
1.4资本结构国内外研究现状
国外资本成本研究现状：自20世纪60年代威廉夏普（William#F#Sharpe) 等一批学者开发出资本定价模型（CAPM）以来，资本成本理论就在财务理论 与实践的各个环节广泛地应用，20世纪60年代威廉夏普（William#F#Sharpe) 等一批学者在马柯维茨的基础上，引入无风险投资，把资本资产定价模型开发 了出来，预示传统资本资产定价理论的建立，一度让CAPM成为研究的热点。 关于CAPM模型的研究主要集中在抛弃重建和修正发展，1972年，布莱（Black） 将传统的资本资产定价模型进行了修改，放弃了按无风险利率借贷的假设，在 无风险，不能借款的情况下对资本资产模型进行调整，并提出零模型。1976年 罗斯在《经济理论》一书中提出了套利定价理论，它是根据有效资本与完全竞 争市场中不可能持续存在套利机会的基本假定，认为除了市场风险外，其他多 种因素也会影响资产的收益。
1986年，陈、罗尔和罗斯三人在《商业学刊》上发表《经济力量和股票市场》他们根据分红折现模型确认若干宏观经济变量将影响折现率和期望分红，从而影响证券价格。2003年,Gebhardt#Lee和Swaminatha 在其《Towardan implied cost Of capital》一文中引入了剩余收益折现模型来计算股权融资成本，显示模型在对股权成本的预测能力方面要比传统的股权成本模型好，1963年所罗门《财务管理理论》一书里最先定义了/加权平均资本成本并用公式表示来,该公式明确地表达了资本成本在量上是一种/加权平均的概念。 1966年Modgliani和Miller在《1954~1957年公用电力行业资本成本的某些估计》一文里曾提出另一种计量/平均资本成本的方法。Singh和Nejadmalayeri于2004年考察了企业国际化程度对融资成本的影响,其研究结果表明:企业的资本成本与其国际化程度呈负相关关系，即资本成本越高，国际化程度越低。与只是从某一方面对资本成本影响因素的研究相比，Gebhardt#Lee和Swaminathan在2003年进行了较为大胆的尝试,他们采用线性回归的模型,对财务杠杆、信息环境、收益波动性、股票市场波动性、市场差异性和行业等因素与企业股权融资成本之间的关系。
国内资本结构分析的现状：国内资本结构方面的研究始于上世纪九十年代末，起步比较晚，并且在具体研究方法和思路受到国外研究的影响。从公司规
模、成长性、盈利能力、资产结构等因素来看，路政飞、新宇（1998）采用多元线性回归方法得出资本结构与微观因素：资产负债率与公司获利能力呈负相关性。洪锡熙与沈艺峰（2002）分析得出：盈利能力与资产负债率、企业规模呈正相关。陈维云和张宗益（2003）采用了相关性分析和多元回归分析，肖作平（2005）采用了动态的面板数据计量方法，得出结论：产品的独特性、有形资产比率、规模与财务杠杆呈正相关，资产流动性、现金流、成长性呈负相关。陈是耀辉和邵希娟（2010）研究得出盈利能力与资本结构负相关，成长机会、市场时机呈正相关。
国外研究现状：20世纪50年代的美国开始进行资本结构理论的领域。当时，国外学者主要采用权衡理论、MM理论和JM模型等理论方法研究公司的融资。到了70年代，学者从微观的角度对资本结构进行研究。Myers(1984)等人研究表明，负债的破产成本现值和负债的税收利润得出最优的资本结构。
Bradley等学者（1984）证明得出：负债率越低，资产的担保价值、经营风险越低，Kester(1986)得出结论：负债率越低，成长性越低；盈利能力越好负债率越低。Hackbarth 等学者（2006）研究市场经济环境对公司的资本结构的程度，得出结论：经营性现金影响宏观经济环境影响，公司得依据市场的宏观经济环境调整资本结构。
2房地产上市公司资本结构现状
2.1房地产的发展历程
我国房地产兴起于20世纪80年代，以前，实行以无偿，无限期使用为特点的福利性住房政策，住房不是商品，所以也不存在房地产行业，随着经济的发展，1998年我国开始推动住房的改革，承认住房的商品属性，推行住房商品化，产业化，市场化，从而推动了房地产行业的快速发展，2003年国务院下发通知（《国务院关于促进房地产市场持续健康发展的通知》）对房地产行业进行全面的部署，设计到房地产行业的方方面面，加强经济适用房的建设与管理，增加普通商品房的供应，简历完善廉租房制度，控制高档商品房建设。2006年以前，房屋的销售情况一致处于比较稳定的状态，随着房地产越来越赤手可热，社会越来越多的人当上了“房奴”普通老百姓把美好的希望都寄托在孩子身上，80.90的孩子基
本都是独生子，父母希望他们在大城市能有更好的发展，更多的机遇，由他们出资来付一套房子的首付，这就大大提高了对高房价的支付能力。
2.2房地产上市公司资本结构现状
房地产行业涉及的范围相对较广,具有十分明显的行业特征,首先就是不可替代的推动力量,同时也是加速城镇化进程不可或缺的行业之一;然后是其自身的周期性,国家宏观经济政策和世界金融环境都对房地产行业的影响较大;最后一点也是最重要的一点就是其对资金的需求相对较高,在一系列的过程中,房地产行业的发展需要依靠庞大的资金支撑,如果资金链不稳定,那么将对房地产行业的持续经营带来严重的危害。由以上的特点,我们需要展开对房地产行业资本结构的深入研究,及时有效防止问题的发生,更深一步寻找问题的源头,积极寻找优化房地产行业资本结构的对策,从而促进国民经济的健康发展。
2.2.1 资产负债率偏高
公司资本结构在一般情况下用资产负债率表示。资产负债率与净资产收益率即资本结构与企业价值之间存在密切联系，对于业绩较好的企业来说，负债比例大可能可以获得较高的财务杠杆收益，但是对于业绩不佳的来说，过高的负债比例不但不能提高价值反而会使企业亏损更加严重，从我国上市公司实证分析也可以看出，拥有较高比例负债水平的企业经营状况都不佳企业价值低于平均水平，还有有少数上市公司保持较低的负债水平，没有利用负债避税功能，采取过于保守的经营理念，如果说业绩不好的上市公司是免于破产的威胁，那盈利能力尚可的上市公司完全可以通过提高负债水平来加大收益，提升企业价值。总之，无论是较高的资产负债率还是过低的负债水平，都不利于企业价值的体现。
2.2.2空置率
空置率为房地产市场泡沫的一个重要的衡量指标，空置商品房、是一种浪费资源的行为，大量的空置房，房价却持续飙升，这种现象完全违背了供求理论，是不合理的。较高的空置率会导致房地产市场价格的扭曲，进而催生房地产泡沫。
2.2.3土地资源的稀缺
日常生活中各种产品的需求都会受到市场的自主调控和政府部门的宏观调控行业状态更加的稳定，让需求和供给之间更富有弹性，在土地资源稀缺时，但是土地的需求量却在扩大，土地的价格也在上升，从而使需求和供给之间的差距
拉大进而导致房价的上涨。这种房产泡沫令人担忧。
近年来，随着房地产行业的突飞猛进地发展，它已经成为了我国国民经济的支柱性产业，是我国城镇居民生活质量提高的表现，它的发展不仅与人们的生活紧密相关，还影响着社会经济的发展“房子”一词在我们中国人的眼中是非常重要的，随着国民经济的增长，房价不断的攀升，“泡沫经济”也逐渐出现，由此国家出台的相关宏观调控的手段，对整个行业进行调整，规避风险，在这方面也取得了显著成效。
3 中弘股份的资本结构分析
3.1 相关指标的分析
3.1.1公司盈利能力
在众多的企业盈利能力指标中，根据数据，用每股利润和净资产收益率指标来反映房地产上市公司的盈利能力。
净资产收益率=税后利润/所有者权益（式4.1）
每股利润=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数（式4.2）
3.1.2公司规模
公司规模从投入和产出角度来影响资本结构，总资产与主营业务收入以反映企业规模的影响。
3.1.3所有权或股权结构
从上市房地产公司的股权结构特点着手，分别对流通股所占比率及法人股所占比率进行研究，流通股比率即为流通股与总股本的比值，法人股所占比率则为法人股与总股本的比值。
3.1.4发展能力
分析公司的发展能力，能促进公司稳健发展，有效防止短期投资，进而使公司的资本结构平衡，分别从主营业务收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率五个指标进行探讨。
3.1.5偿债能力
偿债能力是企业可持续发展的重要因素，并攸关上市公司的资产安全。当企业偿债能力强时，可以即时还本付息。偿债能力主要有利息保障倍数、流动比率、
速动比率和股东权益与固定资产比率。
3.1.6营运能力
企业的营运能力在一定程度上反映了企业筹资效率，也反映其健康运营与否,在房地产上市公司的优化问题上也需要考虑这个因素。营运能力为了增加企业价值在生产销售过程中加速资产周转，缩短资产周转周期。其对资本结构 的影响主要体现在固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、股东权益周转率和总资产周转率这五个指标。
3.2 财务比率的趋势分析
3.2.1偿债能力的趋势分析
表1偿债能力比率计算表 单位：%
数据来源：中国网易房地产上市公司数据整理
图1偿债能力比率趋势图
由表1与趋势图可看出中弘股份在2009年至2013年的流动比率与速动比率变化非常平缓，资产负债率的变化幅度较大，而企业的偿债能力主要通过速动比率、流动比率、资产负债率反映。流动比率与速动比率越高则企业的偿债能力越强，但以速动比率作为衡量偿债能力的标准更为精确，一般速动比率维持1比较恰当，图表中中弘股份的在速动比率2009年至2013年出现了缓慢的上升，在大多年份能维持在1左右，但是在2011年为0.25。远低于1的这个界点，则说明2011年中弘股份的短期偿债能力较差。而2则为理想的流动比率，结合图表，
自2010年开始，流动比率都维持在2左右，只有2009年的流动比率较低，说明短期偿债能力在增强。另外一个影响偿债能力的指标—资产负债率。由于资产负债率与财务风险成正比，在企业经营者看来风险越大，机会越大。但是一般来说资产负债率为40%-60%最合适，中弘股份近五年的资产负债率都超过了60%，已站在危险界限的边缘，房地产行业风险较大，尤其在2009年资产负债率竟高达173.61%。说明在那一年中弘股份的长期偿债能力较弱，因为那一年的资产负债率高于100%，所以可以大胆地推断，2009年企业处于资不抵债的境地。而后的几年资产负债率都超过了60%，在2013年为77.48%，由此可见，中弘股份在过去的五年努力地降低资产负债率，但是资产负债率仍然略高于理想的水平。 3.2.2营运能力的趋势分析
表2营运能力比率计算表 单位：%
数据来源：中国网易房地产上市公司数据整理
图2营运能力趋势图
从表2和趋势图不难发现中弘股份存货周转率和流动资产周转率在2009年至2013年主要呈下降的趋势，而在近三年的变化趋势中，2012年较2011年两
项财务比率都有所回升，而又明显高于2013年。存货周转率主要反映企业的商品房销售状况与流动资产的流动性，流动资产周转率是分析企业流动性资产营运能力的基本财务比率，因为流动资产绝大部分都是应收账款和存货，所以，存货周转率的高低是流动资产周转率的决定性因素。2012年两项指标几乎同时上升的现象也不难理解了。反映企业营运能力的另一个指标总资产周转率，总资产周转率的高低是衡量企业销售能力与资产利用率的基本指标，该数值越大，资产被占用得月少，销售得越多。2010年的总资产周转率最高为1.26，说明中弘股份那年的销售状况良好，资产利用率高。2011年至2013年，远低于2010年，在0.1-0.5之间徘徊，在2013年更是低至0.11，可见中弘企业的营运能力较弱。 3.2.3盈利能力趋势分析
表3盈利能力比率计算表 单位：%
数据来源：中国网易房地产上市公司数据整理
图3盈利能力趋势图
从表3和盈利能力趋势图可以看出，中弘股份的销售毛利率和净资产收益率在2009年至2011年经历了一个上升到下降的过程，2011年至2013年也是如此，其中净资产收益率的变化尤为突出。而它的资产报酬率则在2009年至2010年了直线下降，2010年至2012年维持较稳定的状态，在2013年降至最低2.18。这三项指标主要反映企业的获利能力，净资产收益率越高，取得的投资收益越高，反之，获得收益的能力越弱，净资产收益率还能体现资金使用效率，此比率越高
说明资金被占用得少，企业用自有资金获得收益的能力也越强。资产报酬率则体现了企业的获利能力与投入产出情况，中弘股份近五年净资产收益率两次先升后降，中弘股份的盈利能力趋势图显示2011至2011年资产报酬率比较稳定，其它年份均呈下降趋势，说明其资产运营的效果差，投资报酬也比较低。虽然销售毛利率在持续波动，从2010年开始基本维持在50%到60%之间，最低维持在54.59%左右。
3.3比较财务报表
3.3.1比较资产负债表
表4 比较资产负债表
数据来源：中国网易房地产上市公司数据整理
图4增长趋势图
结合表4和增长趋势图，中弘股份2011年至2013年的预付款项、长期股权投资、固定资产、应付利息、非流动负债合计的波动较大，其中预付款项在2012年由2011年的22298万元增加到195005万元，增长了774.54%，在2013年又由195005万元减少到13258万元，降低了30.12%。长期股权投资在2012年由2011年的11079万元增加到171857万元，增长了1451.20%，在2013年又减少到133200万元，下降了22.49%。固定资产则在2012年由2011年的6583万元增加到9694万元，增长了47.26%,2013年又增加到50254万元，增长了418.40%。应付利息在2012年则由2011年的631万元增加到12522万元，增长了1884.47%在2013年又减少到8018万元，下降了35.97%。非流动资产合计在2012年从2011年的53000万元增加到278970万元，增长了426.36%，2013年则增加到504837万元，增长了80.96%。长期借款也在逐年增加，所占的负债比例也大。2012年比与2011年资产与负债都有所增长，所以2012年中弘公司的财务状况比较好，2013年较于2012年货币资金增长率较高，短期借款增长率也很高，但收益特别是所有者权益和未分配利润出现了负增长，说明中弘股份的自有资金少。
表5比较百分比资产负债表
2013年资产负债表结构分析图
图5资产负债表结构分析图
由表5与2013年资本结构百分比饼状图可知，中弘股份的货币资金在2010年至2012年所占资产百分比有所下降，虽然在2013年相较于前两年有所回升但还是明显低于2010年。一年内到期的费流动负债比重在2011年为最大值65.86%，说明2011年中弘股份的短期负债较多。存货比重在2011年也明显高于其他年份，存货过多，资金难回笼，就不得不依靠外来资金来保证企业的正常运营。不仅是短期负债，中弘的非流动负债比重也在2011年至2013年上升，综合以上因素，负债合计比重也随之上升。从饼图中能得到中弘股份2013年的资产总计比重占最多，接下来分别是流动资产合计与负债合计所占比重大，存货的比重也不容小觑，较高的负债比重和存货比重，会占用大量的资金，对企业的筹资与投资都很不利。
3.3.2比较利润表
表6比较利润表 单位：万元
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图6增长趋势图
从表6与增长趋势图来看，财务费用、投资收益的变化较为明显，中弘股份2012年的财务费用由2011年的11万元增加到22183万元，增长了201563%，而2013年则比上年减少到18722万元，下降了15.60%。投资收益则在2012年从2011年的-21万元增加到8666万元，增长了41366.67%，在2013年减少到2122万元，下降了75.51%。在趋势图2012年与2011年的比较中财务费用与投资收益的波动明显。然而2013年与2012年的比
较中，2013年中弘股份的各项目金额均有所减少，说明中弘股份在尝试较保守地投资方式，把风险降低了，收益也相对减少。
表7利润表资本结构百分比比较表
2013年利润表结构分析图
图7利润表结构分析图
结合表7与利润表结构分析图，由表7可以看出从2011年与2013年管理费用比重较高，2011年至2013年的财务费用比重也增加，而利润总额的比重在2011年至2013年却逐年下降。费用自己利润减少，使得净利润比重也减少。管理费用与财务费用比重的增加,多是业务招待费、研究开发费用、利息的增多而造成的。由2013年利润表结构分析图看出营业收入比重大，但是不小的营业成本、
管理费用与财务费用比重，使得利润总额比重很低，加上各种税，净利润比重只剩下很小的部分。
4行业比较
4.1财务指标同行业比较
表8比较财务指标表
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从表8的各项财务指标的比较看出，中弘股份的每股收益远低于行业平均0.42，销售净利率虽高于行业平均，但较于除凌云B股以外的前几家房地产公司还有较大差距，资产负债率高于行业平均，也高于前几家公司，行业平均负债率与前几家公司都控制在合理的水平内，中弘股份却高达67.12%。这些指标影响着企业的偿债能力，当举债过多，财务费用也随之便多。
4.2公司规模比较
表9比较公司规模表
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表9显示中弘股份的净利润、总资产、股东权益资本远低于行业平均与大规模的公司，与万科的差距更是凸显，房地产的回笼资金的时间较长、投入高，因此风险也大。规模越大的企业抵御风险的能力也越强，万科的股东权益与总资产较多，相较于中弘股份更容易通过自有资金度过难关。规模大的企业研发力量也更加雄厚。从而获得更多收益。
5分析结果
5.1房地产上市公司的资产负债率普遍较高,且呈现逐年上升趋势
从中弘股份有限公司的资产负债表与增长趋势图来看，中弘股份有限公司在2011-2013年负债总额由2011年的373914万元增长到2012年的610950万元，到了2013年更高达899551万元。而其中又以短期借款的大幅增长最为突出，由2012年的负增长率-42.40%到2013年的167.20%。行业财务指标比较来看房地产行业2013年的平均负债率都高达55.62%。
5.2存货周转率与资产报酬率太低
从中弘股份的各项财务比率计算结果可以看出，2013年公司的资产报酬率与存货周转率为四年中最低，存货不能快速周转，会减弱企业的偿债能力，进而影响企业的发展，资产报酬率太低，很可能是中弘股份实施较保守的财务政策，公司业务单一造成。
5.3自有资金短缺
自有资金短缺一般都在所有者权益合计中反映，在表4中能看见中弘股份在2012年所有者权益合计增长幅度较小，2013年为负增长，房地产的投资大，资金回收周期长，考微薄的定金与预收款，维持企业并健康发展很不现实，再加上这两年，国家的贷款政策紧缩，不能太依赖外来资金的情况下，必须积累自有资金。
5.4盈利能力较弱
从对中弘股份近几年的利润表的比较中，2012年较2011年企业的收入增加很多，营业外支出、销售费用都下降，所以其净利润也有明显增长。而2013年
较于2012年营业收入与投资收入的下降趋势比费用成本更明显，所以净利润减少。特别在2013年中弘股份的营业外收入也在2012年的基础上，减少太多，营业利润与营业外收入都减少，收益自然不高。
5.5公司规模小，抵御风险能力弱
中弘公司在行业比较中，财务指标比较中占24位，规模排名为89位，在与大规模的比较中中弘股份的低收益率和低流动比率，过高的流动比率，使企业的劣势凸显。而在规模排名中，资产与所有者权益又与各大规模公司相差甚远，资产负债率高导致企业长期偿债能力弱，低收益率说明企业的销售能力差，存货多，流动比率过低，资金不能有效利用。中弘股份不能像大规模公司有大量资金可以进行投资研发，便形成了偿债能力差到营运能力弱到难以获取收益再到偿债能力弱的恶性循环。
6 资本结构的优化对策
6.1建立健全融资结构
房地产上市公司的资本结构优化的重要着眼点则是融资结构的优化，债权融资与股权融资是企业依靠外来资金的主要融资分式，负债能够在不影响股东控制权的情况下，合理避税。但负债逐年增加会增加财务风险，不利于公司的信誉，所以要重视债务与权益的比例，我国房地产行业债务融资比例普遍偏高，而中弘股份有限公司的短期负债急速增长的情况下，公司的运营过程中财务风险加大，所以中弘股份有限公司必须根据市场变化建立适应市场环境发展的健全的预警机制，从而形成最优的融资结构，最终实现公司的企业价值最大化。
6.2积累自有资金，减小对外部力量的依赖
文中中弘股份的长期借款比率不断上升，流动负债比率也不断增长，主要是因为中弘股份的自有资金不足，可以通过合理投资，获得自有资金，自有资金充足，借款成本则会降低，抵抗风险的能力也会更强。
6.3增加营业收入，降低营业成本
增强盈利能力，提高内部融资比例盈利能力对抵御风险有着重要的意义，盈利能力增强，偿债能力也会有所提高房地产上市公司则应通过降低产品成本、加
速资金周转、资产的合理配置、产品质量和结构的改进等措施来提高市场占有份额，增强盈利能力，加快资金回笼，偿还负债，从而降低风险。内部筹资作为风险较低的融资方式，房地产上市公司内部融资的提高，必须以稳定的盈利为基础。内部融资主要依靠企业内部积累的资金，所以要加强现金流控制，使资金链顺畅。
6.4合理扩大企业规模，企业多元化
根据企业的资本结构与发展需求，适当地扩大规模。由利润表的营业外收入的持续下降可以看出中弘股份的业务比较单一，在确定了合理的企业规模后，可以适当放宽财务政策，进行投资，有收益才能为企业的健康发展提供有力保证。
7结论
本文用相关指标分析与趋势分析法对中弘股份进行了解与分析，应用了大量的数字与图表，发现中弘公司资产负债率略高，长期负债比率持续上升，无形资产几乎空白的问题，并提出了行之有效的对策，经过这次论文写作，在搜集资料，翻阅文献时，更加了解了影响资本结构的资产负债率、流动比率、股东权益等相关财务指标，也更确定这些比率的计算方法，对excle在财务中的应用，比如项目求所占比重，增长率的计算更熟练，也是对所学财务知识的巩固，比如与偿债能力关的指标是资产负债率，与营运能力有关的指标是各种周转率。将各种财务数据以图表的形式穿插在论文中，能更好地了解企业的资本结构，饼图能够很好地体现中弘股份有限公司的结构，各个科目所占比重的合理性，找出中弘股份所存在的问题，资产负债表与利润表的比较分析，能够得出近几年中弘股份的财务状况与经营成果的变动趋势。但是将财务报表比较分析具有时间局限，分析的年度跨度不能太大，当基数为负数时必须做特殊处理，不然会影响计算结果的准确性。行业比较，更能凸显中弘股份的优劣势，以便发现问题并解决。从财务指标的比较总结中弘股份较弱的是偿债能力，并提出用降低资产负债率的对策来解决这一问题。而规模比较，则为了使其合理扩大规模，加强知名度，以更好抵御财务风险。
参考文献
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致谢
经过几个月的努力，我终于顺利完成了论文，首先感谢成都银杏学院的老师们，在四年的学习中教授我理论知识，指导实践，让我对自己的专业有了更加深刻的认识和理解。
其次，同学们的关心与帮助也让我在探索知识的道路走得更加顺畅，在学习的时候难免遇到疑惑，所谓三人行必有我师焉，每个同学都有自己所擅长的知识点，当我遇到难题时，求助于同学，不仅能够增长知识，还有助于同学间的情感交流，这样的同学情，会是我们一生的财富。
最后，我要感谢我的指导老师孙璐老师，从最初的开题报告，到初期检查，中期 检查，再到定稿。孙老师都给予了很大的帮助，根据我最初的设计思路，引导我选出比较契合的题目，在初期与中期检查中引导我运用正确的论证方法。正是孙璐老师认真负责的工作态度，我的论文才能顺利地完成，在此，再一次感谢我的指导老师，孙璐老师。
声 明
本论文是本人在成都信息工程学院银杏酒店管理学院学习期间，在指导教师指导下独立完成的。文中除了特别加以标注内容外，不包含他人已经发表或撰写过的研究成果，论文中所引用的他人研究成果，均在文中标明。本文的工作是原始的工作本人承担本声明的法律责任。
特此声明！
学位论文作者签名：年 月 日
学士学位论文使用授权书
《中弘股份有限公司的资本结构分析》系本人在成都信息工程学院银杏酒店管理学院学习期间为攻读学士学位在导师的指导下创作完成的，本人已通过该论文的答辩，被成都信息工程学院银杏酒店管理学院授予 管理学 学士学位。作者完全了解成都信息工程学院银杏酒店管理学院关于保存、使用学士学位论文的规定，同意：
（1）学校有权保存并向有关部门递交学位论文的原件与复印件。
（2）学校可以采用影印、缩印或其他复制方式保存学位论文。
（3）学校可以教学、学术交流为目的查阅、复制或交换学位论文。
（4）学校可以公布学位论文的全部和部分内容（保密学位论文在解密后遵守此规定）。
除非另有科研合同和其他法律文书的制约，本论文的科研成果属于成都信息工程学院银杏酒店管理学院。
学位论文作者签名： 指导教师签名： 年 月 日 年 月 日
第三篇：财务风险的分析与防范开题报告
一、选题的来源、目的、理论意义及应用价值和基本内容 来源：题目来源于学生自拟
目的：企业财务风险是企业在进行财务活动过程中，由于各种难以预料或难以控制的不确定因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失无法达到预期报酬的可能性。本文在理论中对财务风险不同的认识观点来探讨财务风险，通过比较明确企业财务风险的真正涵义，从而如何有效的规避和防范财务风险。因此企业经营者需做好投资风险的成因分析，制定出能够防范、控制、管理投资风险的具体措施，以达到降低风险、改善经营管理和提高企业效益的目的。
理论意义及应用价值：风险从财务角度看，即企业财务风险，又分狭义的财务风险和广义的财务风险。狭义的财务风险，是指由于企业举债筹资而给股东收益带来不确定性，甚至导致企业破产的可能性。广义的财务风险，是指企业财务活动中由于各种不确定性因素的影响，导致企业价值增加或减少的可能性，从而使各利益相关者的财务收益与期望收益发生偏离.在市场经济条件下，企业财务风险是客观存在的，要完全消除财务风险及其影响是不现实的.随着市场经济的不断深入，企业要想在激烈的市场经济中求得生存与发展，在重重风险中立于不败之地，就必须重视风险管理,而企业的技术管理、营销等方面的风险最终都表现在了财务风险上。因此，经济活动的高风险迫使企业必须识别日常经济活动中面临的财务风险，及时了解风险的性质以及风险事故发生可能造成的损失后果，并在此基础上制定与实施对自己最有效的风险管理技术，尽量避免可能出现的不利后果，减少可能的损失，维持企业正常的经营活动。由于财务风险管理理论本身具有可研究性和较强的可操作性，所以在对企业管理实践时也将起到重要的推动作用。
基本内容：
一、企业财务风险及防范风险管理的理论研究状况
二、 企业财务风险基本理论
（一）企业财务风险概念
（二）企业财务风险类型
（三）企业财务风险特征
（四）企业财务风险控制原则
（五）财务风险控制在企业中的重要作用
三、财务风险形成的原因及分析
（一）财务风险现状分析
（二）财务风险成因分析
四、财务风险的防范与控制对策
五、结束语
二、国内外研究综述
1. 国外财务风险管理研究概况
国外风险理论和风险管理的研究始于上个世纪三十年代，在五六十年代得到推广和普遍重视，七十年代得到迅速发展，并开始进行风险动态研究，形成了系统化的管理学科，九十年代西方发达国家的企业开始建立风险管理职能。19世纪工业革命时期，法国管理学家亨瑞.约尔在《一般管理和工业管理》一书中把风险管理思想正式引入企业经营领域，但长期以来并未形成完整的体系和制度，直到上世纪50年代美国学者莫布雷A．H．Mowbray等首次提出并使用“风险管理”一词，人们才开始系统地展开对企业风险管理的研究，并逐步形成一门学科。在企业财务风险研究方面，美国著名经济学家H.M.马可威茨、W.F夏普、M.H米勒等做出了较大的贡献，他们先后针对企业财务风险理论进行了深入的研究，提出了证券组合的效率边界风险理论，股票预期收益的资本资产定价模型（CAPM）、公司价值与资本结构关系的MM理论等，为以后开展企业财务风险研究奠定了基础。在实践方面，国外有关财务风险的防范和控制的技术应用起步较早，而且也较为成熟。如西方国家创建的一些多元线性判定模型和多元回归模型在各国都有比较广泛的应用。目前，企业财务风险在西方发达国家如美国、英国、德国和法国等国家，普遍得到学者和企业管理人员的重视，并取得了有关企业财务风险管理的组织、程序和方法等方面的大量研究成果。
2. 国内财务风险管理研究概况
西方的风险理论和风险管理研究是从上世纪初开始的，许多经济学、管理学者在其产生、发展、成熟的过程中做出了贡献。而我国的风险理论和风险管理研究始于上个世纪八十年代，1987年清华大学郭仲伟教授编写的《风险分析与决策》一书，全面系统的研究了风险分析与决策的方法，主要是借鉴国外风险理论，指导人们如何对风险进行定性与定量相结合的研究；1999年北京大学于川等著的《风险经济学导论》，对经济风险尤其是我国所特有的经济风险，做了全面深刻的剖析。1989年北京商学院的刘思录、汤谷良发表的“论财务风险管理”一文，第一次全面论述了财务风险的定义、特征及财务风险进行管理的步骤和方法；财政部的向德伟博士在1994年发表了“论财务风险”一文，全面细致的分析了财务风险产生的原因及存在的基础，他认为“财务风险是一种微观风险，是企业经营风险的集中体现”，明确指出了财务风险的重要性，为财务风险理论向更深一层推进奠定了基础。之后往爱卿2001年出版了《企业财务风险管理，企业财务预警研究前沿》一书，在介绍国内优秀成果的基础上，结合我国具体的财务实践去分析财务问题和构建财务模型，包括预警概念、预警机制、预警方法、预警模型、国内外最前沿的预警成果，涵盖了财务预警领域的核心和重大相关问题。胡华2004年出版了《现代企业财务风险成因与防范》，杜波2003年出版了《企业集团财务风险控制与防范》等财务风险管理著作，为我国财务风险控制理论作出了重要贡献，其理论大致可以归纳为两类：一类是单纯从企业财务管理职能及其影响环境方面存在的不确定性因素的角度，探讨企业财务风险的形成、控制与防范。另一类是从企业全部管理职能及其影响环境方面存在的不确定性因素的角度，探讨企业财务风险的形成、控制与防范。在改善企业财务风险管理方面，国内的专家们又提出了单方面的风险风险防范和控制策略，如控制筹资风险应着眼于资本结构的合理化，控制企业投资风险应着眼于投资方向选择和投资组合的确定等；在财务风险辨识、估计和评价方面，提出了一些主观或客观的分析方法，其中以“Z记分法”最具有代表性。但从总体上看，国内的研究成果中对企业财务风险综合效应的分析还不够深入。
三、必须的实验初步计划、及论文工作进度的初步安排：
2014年月日～2014年月日 学生进入毕业设计选题系统进行选题 2014年月日～2014年月日 与指导教师研讨题目内涵，对所选题目 进行确认或提出修改、调整意见
201年月日～2014年月日 阅读书籍、搜集资料、实地调研，根据 掌握的资料，撰写开题报告 2014年月日～2014年月日 参加学院统一组织的开题报告 2014年月日～2014年月日 撰写毕业论文论文初稿，准备中期检查 工作
2014年月日～2014年月日 按计划进行毕业论文中期检查工作 2014年月日～2014年月日 撰写论文初稿 2014年月日～2014年月日 修改论文，定稿
2014年月日～2014年月日 年月日～2014年月日 论文进行打印、装订，上交 参加毕业论文答辩 2014
第四篇：财务风险的分析与防范
财务风险的分析与防范
摘要：企业财务风险的评价与防范是财务领域中的重要研究课题。在过去的近四十年中，财务风险严重影响着企业的运营、金融市场的稳定，甚至整个国家的经济安全。在我国，随着社会主义市场经济的建立，企业财务风险问题也日益突出。在市场经济中，企业面对着极其复杂、不断变化的社会经济环境，企业无法获得其开展经营活动所需要的各种信息，其财务活动面临着不确定性，财务活动的结果也会有随机性和风险性，从而导致企业可能获得收益，也可能蒙受损失，甚至倒闭。我国及世界范围内每年因企业财务风险而导致的破产案屡屡发生，众多大型企业集团陷入危机，给各国社会经济发展造成了巨大的负面冲击。比如，日本的许多大型企业集团如山一证券、北海道拓殖银行、八百伴国际集团先后陷入困境;韩国居前30位的大型企业集团中，继韩宝集团宣告破产之后，三美、大农、真露、起亚、海天、纽科等一系列财阀级大型企业集团也相继倒闭或陷入经营困境;加拿大最大的商业企业伊顿商业集团也因为遭受财务风险的冲击而破产。
关键词：财务风险 分析 防范 管理
对企业财务风险进行管理，就要对企业财务风险产生的原因进行分析、对财务风险进行识别和度量，即企业财务风险的评价是基础;对企业财务风险进行管理，其目的是通过采取经济合理的防范策略，规避或分散风险，使企业避免损失，即企业财务风险的防范是关键。然而，从目前我国企业实践和理论研究的情况来看，我国对于如何有效地进行企业财务风险评价和防范仍然有很大的欠缺。
1企业财务风险的种类
企业在社会再生产过程中的资金运动包括资金的筹集、投入、耗费、收回和分配等具体活动，其中资金的投入、耗费及回收活动都属于资金的具体运用，是投资活动范畴。资金的分配活动主要是将企业收益在投资者和企业内部的再投资之间进行分配，而留在企业内部进行再投资的资金，又形成了企业的资金来源。所以，从这个角度来说，资金的分配活动可以归为筹资活动。由此，从资金运动的的具体环节进行划分，企业财务风险就分为资金的筹集风险(即筹资风险)和资金的投入、耗费及回收风险(即投资风险)两大类。
1.1筹资风险
筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业带来的预期结果与实际结果的差异。
企业筹集的全部资金按其来源可以分为自有资金(权益资金)和借入资金(债务资金)。所以企业的筹资风险可分为债务筹资风险和股权筹资风险。债务筹资风险是指到期不能偿还债务的风险。影响企业债务筹资风险的因素有负债规模、利率、期限结构、债务结构、币种结构、企业的投资决策以及企业所处的外部环境的变化因素等。股权筹资风险是指发行股票筹资时，由于发行数量、发行时机、筹资成本等原因给企业造成的损失的风险。投资者把资金投向企业，总是希望能得到较高的投资回报。当投资者投入的资金不能产生足够的效益以达到其期望的投资收益率时，投资者就会抛售股票，引起股票价格下跌，使企业再筹资的难度加大，筹资成本也会上升。影响企业股权筹资风险的因素有股权筹资的规模、企业的资本结构、企业的经营状况、资本市场环境等。此外，企业筹集的自有资金和借入资金的结构不合
